1月2日，古茗科技集团有限公司(下称“古茗”)向港交所递交招股书，保荐人工高盛、瑞银。

　　自奈雪的茶港股上市之后，国内多个茶饮品牌都被传出港股上市的音尘，颇为凑巧的是，古茗和蜜雪冰城同日交表，配合抢夺茶饮第二股。

　　此中，古茗目前正在加大线下门店数宗旨扩张，截至2023年12月31日共有9001家门店，较2022年12月31日添补35.0％，使古茗按门店数目计成为环球五大现造饮品品牌之一。

　　同偶尔期内，古茗的经调节利润率(非国际财政陈说原则计量)按序为17.6％、14.2％、18.7％；经调节EBITDA利润率(非国际财政陈说原则计量)按序为24.3％、21.3％、24.8％。

　　招股书显示，陈说期内，古茗门店数目阔别为5694家食品、6669家、8578家。2023年，古茗门店售显露造饮品12亿杯，GMV(商品出卖额)超出192亿元。2023年，古茗门店的GMV超出192亿元，截至2023年9月底，正在10元-20元的大家现造茶饮墟市，古茗墟市份额约16.4％，位列第一。

　　固然细分价位墟市份额排名上位列第一，但古茗市占率并没有攻陷绝对份额，相反，可能看出正在10元-20元的大家现造茶饮墟市中，品牌较为疏散，古茗行动名气较大的品牌也并不行拉开差异。

　　对付古茗门店数宗旨逐年扩张，重要与其收入构成息息合连。对此，古茗指出，门店收集的周围对古茗收入增加及经业务绩至合紧要，公司重要通过加盟形式规划天下门店收集。陈说期内，加盟店进献各自GMV约99.9％。

　　招股书显示，古茗的收入重要来自向加盟店出卖商品及装备；加盟约束效劳(网罗初始加盟费、延续支撑效劳费及供给培训及其他效劳的用度)；及直营门店出卖。陈说期内，古茗的出卖商品及装备的收入占比按序为80.9％、81.0％、80.4％；加盟约束费的收入占比按序为19.0％、18.8％、19.5％；直营门店出卖的收入占比按序为0.1％、0.2％、0.1％。

　　由此可见，古茗之于是以为加盟店紧要，是由于出卖商品及装备是公司的最重要收入来历。而古茗还尤其提到，公司有用采购并向门店供应产物的才智对经业务绩有巨大影响，此中网罗向坐褥商直接采购簇新生果、茶叶及饮品等其他重要原质料，以及运营配送车辆将商品从栈房运送至门店。这些都将直接对毛利率发作影响。

　　陈说期内，古茗的毛利率阔别为30.0％、28.1％、31.0％。详细而言，商品及装备出卖毛利率阔别为16.8％、15.5％、18.8％；加盟约束费的毛利率按序为86.2％、82.6％、81.5％；直营门店出卖的毛利率按序为34.9％、18.6％、19.8％。

　　可能看出，古茗的集体毛利率存正在颠簸，而商品及装备出卖毛利率的涌现则远不如别的两项生意，与此同时，加盟约束费的毛利率显露陈说期内的初度轻细下滑。

　　而古茗的生意布局也为其带来不少的存货压力。招股书显示，陈说期内，古茗的存货按序为7.07亿、7.06亿、7.55亿，流露逐年上升的趋向。可是其存货周转天数有不错的涌现，按序为55、64、48。看得出来逐年增加的加盟店数目可能帮帮其低浸存货周转天数。

　　与此同时，来自交易应收款子的压力也不幼。陈说期内，古茗的交易应收款子按序为3440.1万、3751.1万、7655.2万；交易应收款子周转天数按序为2.5、2.4、2.4。彰彰看出，跟着交易应收账款超出一倍的增加，但周转天数却维护稳固。

　　古茗正在短光阴内正在茶饮墟市杀出重围，其联名举动功不成没。通过微博寻找枢纽词“古茗”，显露正在高位的词条重要为“古茗莲花楼”、“古茗做不完基础做不完”、“古茗天官赐福”。正在必定水平上可能诠释，消费者对付古茗的寻找更多是聚集于其联名举动，详细的产物正在微博上的争论量并不多。

　　对付这一系列的联名举动带来的收益，古茗正在招股书中也指出，公司不断正在筹办及提倡富足创意和多元化的营销举动，与消费者发作杰出共识。于2023年10月，古茗与浮现中国文明的通行奇幻动漫“天官赐福”团结，联名产物已经推出即得到消费者的热诚追捧，推出后3天内即出卖约670万杯。举动推出当日，“古茗”成为正在抖音枢纽词寻找指数及微信指数中排名最高的中国现造茶饮店品牌，并正在微博全网热搜榜排名前五。于2023年12月，古茗与中国热点电视剧《莲花楼》张开联名举动。举动推出后食品，“古茗”即登上微博热搜榜首。

　　别的，公司通过线上社交媒体平台及线下营销渠道触及消费者。比方，于2023年8月8日的“秋天的第一杯奶茶”举动中，通过整合线上和线下营销举动，古茗单日GMV超出国民币1.3亿元。于2023年的“520”营销举动中，古茗正在短视频平台的直播举动完成超出国民币1.0亿元的单日GMV。

　　而通过与着名IP的联动，可能直接吸引IP原有粉丝流量，来为茶饮品牌得到消费者，已是目前各大茶饮品牌习用的营销手法。而正在通过微博寻找各家茶饮品牌可能发觉，联名举动行动一种文娱性的词条，可能聚焦消费者大方的合心和寻找热诚，从而掩饰相应的茶饮品牌的社会性以至是负面的词条。而这一情景，无论是否是茶饮企业存心为之，目前来看，均有不错的正面的影响。

　　以仍然正在香港上市的奈雪的茶和同期递表的蜜雪冰城行动比照公司，以日前为例，可能彰彰看出，蜜雪冰城并没有太多的联名举动，为此其词条更具社会性，以及详细的产物会更受到合心；而奈雪的茶固然近期没有与大爆IP联动，可是“奈雪猫窝”、“奈雪联名”、“奈雪保温杯”等词条均是联动周边产物，可能看出消费者一朝更多合心联动音讯，对其社会性的音信的合心就会相应削减。

　　盘古智库高级研商员江瀚向《港湾贸易阅览》默示，“现正在各大茶饮品牌的联名举动是一种革新的墟市营销战略，通过与着名IP的联动，可能直接吸引IP原有粉丝流量，提升品牌的着名度和影响力。这种联名举动正在他日是否会令消费者陷入倦怠，重要取决于品牌奈何延续革新和优化联名举动。假若品牌可能一向推出有新意、有吸引力的联名举动，那么消费者对这种事势的营销仍旧会保留较高的热诚。同时，品牌也需求合心产物自身的质地和效劳体验，以满意消费者的需求。”

　　只是，江瀚也指出：“联名举动行动一种文娱性的词条，确实可能聚焦消费者大方的合心和寻找热诚，从而正在必定水平上掩饰茶饮品牌的负面音信。然而，这种营销手法并不行真正帮帮茶饮品牌筑造杰出的企业现象。品牌现象的筑造需求品牌自己正在产物、效劳、社会义务等多方面的辛勤。联名举动可能行动一种短期的营销手法，但永久来看，品牌需求合心产物和效劳质地，主动施行社会义务，才调获得消费者的信赖和口碑。”

　　针对茶饮品牌通过联动周边来添补产物的附加代价，完成更大的节余，江瀚还说道，“茶饮品牌通过联动周边产物加价，确实或者给消费者带来必定的消费机合。品牌需求正在推出周边产物时，确保产物的质地和代价适应消费者的需乞降巴望，避免太甚加价导致消费者反感。同时，品牌也需求正在营销举动中重视诚信和透后，让消费者明了然白地清晰他们为周边产物支出的代价。如此，才调正在满意消费者需求的同时，保留品牌的杰作声誉。”

　　固然正在微博上古茗有着不错的词条广场和更具文娱性的合心中心，可是正在黑猫投诉中照样有大方合于古茗的消费者投诉。

　　黑猫投诉显示食品，消费者对古茗的投诉聚集喝出异物类食物平和、效劳本质等情景，平台累计投诉量为1177条。很彰彰可能看出，大方的加盟店确切给古茗带来不少质地上和约束上的题目和情景，行动一个凭借C端保存的企业，正在饮品墟市比赛非常激烈的情景下，更应当重视消费者的消费体验。

　　别的，2023年7月25日，消费者网、北京工商大学新商经研商院、北京阳光消费大数据研商院联络揭晓“国内奶茶消费维权舆情剖判陈说”(下称“陈说”)。此中就涉及到古茗的合连负面舆情和消费者投诉聚集情景。

　　该陈说通过剖判各品牌正在详细品牌的维权舆情数据中占比发觉，蜜雪冰城、喜茶、益天国、古茗等极少品牌的合连舆情占比力大，此中蜜雪冰城合连舆情占比为32.30％，喜茶的合连舆情占比为14.05％，益天国的合连舆情占比为10.46％，古茗的合连舆情占比为10.30％。

　　陈说直接指出，正在卫生质地题目方面，益天国、古茗、1点点的题目特别特出，高于均匀秤谌，占比到达90％摆布；正在效劳题目方面，蜜雪冰城、沪上姨娘的题目特别特出，明显高于均匀秤谌，占比到达23％摆布；正在传播题目方面，茶颜悦色的题目占比力大，到达了39.82％。

　　2023年8月1日，于萧公(北干)行罚决字[2023]07559号案件中，古茗因“2023年7月28日上午，北干派出所民警对萧山区北干街道的杭州古茗科技有限公司平日监视查抄时发觉，该公司易造爆栈房三面墙壁未遵从国度相合程序和样板央浼设备及每月未发展平和提防培训并记载，该公司存正在治安隐患，其动作已组成不落实单元内部治安捍卫法子。”被浙江省杭州市公安局萧山分辨局北干派出所，处以马上训诫的行政惩办。

　　2021年7月至2023年6月间，浙江奇鼎进出口有限公司(古茗持股100％)共有15次“未准入境”的情景，涉及产物为冷冻百香果汁和速冻百香果汁，情由均为“因素超标”，涉及的进境港口网罗厦门、广州、上海、宁波、深圳。

　　别的，正在偷税漏税方面，古茗正在2022年有过一次大金额的惩办。据国度企业信用音讯公示编造网站音尘，2021年12月29日，台州市税务局对古茗奶茶干系公司浙江古茗科技有限公司偷逃税超2322万元，作出罚款逾1161万元的行政惩办，公示日期为2022年2月15日。

　　行政惩办音讯显示，惩办的详细事由为，古茗不举办征税申报，不缴或者少缴应征税款，正在账簿上不列或少列收入，税务局对古茗处以少缴的增值税、企业所得税食品、都邑爱护征战税2322万余元的50％罚款计1161万余元，对古茗少缴的印花税6360.30元处以50％罚款计3180.15元。

　　正在此之前，更有不少合于偷税漏税的行政惩办。2021年12月29日，于台税稽罚﹝2021﹞41号案件中，古茗因“1，2018年食品，公司通过孙莹莹农行账户(账号为4770)博得实质为团结效劳费(加盟费)的账表出卖收入245.18万(含税)，未申报缴纳合连税费。

　　此中2018年6月账表出卖收入为22.72万(含税)；2018年7月账表出卖收入为38.56万(含税)；2018年8月账表出卖收入为51.42万(含税)；2018年9月账表出卖收入为47.04万(含税)；2018年10月账表出卖收入为5.38万(含税)；2018年11月账表出卖收入为49.16万元(含税)；2018年12月账表出卖收入为30.90万(含税)。

　　2，2019年，公司通过孙莹莹农行账户(账号为4770)博得实质为团结效劳费(加盟费)的账表出卖收入175.71万(含税)，未申报缴纳合连税费。此中2019年1月账表出卖收入为15.64万(含税)；2019年3月账表出卖收入为99.15万(含税)；2019年4月账表出卖收入为39.78万(含税)；2019年5月账表出卖收入为21.14万(含税)。古茗门店破9000家：加盟形式食物安静投诉不少因偷逃税被罚超万万食品